【报告名称】: 2007年山西电力行业季度跟踪分析报告（0703期）
【关 键 字】: 电力行业  季度跟踪 分析报告
【交付方式】：email电子版
【报告价格】：1400元
【报告编码】：ZY

摘要
行业现状
    1-3季度，电力生产和供应能力增强，全国发电量达到23702.41亿千瓦时，同比增长16.4%；全社会用电量23952.87亿千瓦时，同比增长15.12%，电力生产和消费增速均处于较高水平，全国电力供需形势达到基本平衡，缺电范围明显减少，缺电程度也明显减轻。1-3季度全国城市用户拉闸限电平均仅为七分半钟，我国已经彻底告别前几年的“电荒”。
政策规划
    1、有利因素：近期出台的相关政策都是本着促进电力行业有序、健康发展的原则，通过不断优化产业结构，让市场来反应资源的价值，以制止资源浪费，实现集约型经济的稳定发展。国家是在综合考虑煤炭企业的承受能力和成本转移能力的基础上推出这些政策，政策性成本对电力企业盈利能力并不会产生太大影响。随着政策面的明朗，预期市场对电力行业的估值压力将逐步释放。
    2、制约因素：06年以来因国家政策性成本的增加导致电力上市企业盈利不佳，同时在国家大幅降低能耗的背景下，市场预期未来两年电力产能将出现较大过剩；另一原因是市场对电力行业未来政策层面的不确定性仍存疑虑。 
产业链分析
    石油及天然气价格大幅上涨，导致全球煤炭需求快速增长，价格逐步攀升。国内煤炭需求旺盛。近年来我国国民经济持续快速发展，电力、冶金、建材、化工等行业的高速发展导致了对煤炭需求的大幅度增加，消费呈逐年递增趋势。
竞争环境
    07年以来，我国政府对“两高一资”行业的调控力度不断加大：“落后产能”淘汰力度的不断加强，使得行业中众多不达标的中小企业淘汰出局，这将极大地改变电力行业的竞争格局，国有重点大型电力企业的竞争力将会提高，企业资产与盈利能力也将出现变化。
行业授信情况
    在整个银行业的授信结构中，电力行业的授信占比水平排在中上游。2005年底其占比为7.2%，而到了2007年三季度则达到8.92%，呈逐年上升的趋势。银行业对电力行业的信贷支持力度正在逐渐加大。
 
正 文 目 录
第一章 电力行业宏观运行分析 11
第一节 行业政策解读 11
一、节能减排拿电力工业开刀 11
二、电监会反对巨资建特高压电网 12
三、可再生能源发电有望提速 13
第二节 行业运行概况 14
一、用电市场情况 14
二、发电生产情况 14
三、供电与销售情况 15
四、全国跨区域送电及进出口电量情况 15
五、主要技术经济指标完成情况 15
六、电力行业固定资产投资状况 16
七、电力建设情况 17

第二章 山西电力行业具体运营状况分析 18
第一节 电力行业整体情况分析 18
一、山西电力行业整体效益分析 18
二、山西电力行业企业情况分析 19
第二节 山西省电力行业盈利能力分析 22
一、电力行业平均盈利能力分析 22
二、山西电力行业盈利能力分析 23
第三节 山西省电力行业营运能力分析 24
一、电力行业平均营运能力分析 24
二、山西电力行业营运能力分析 25
第四节 山西省电力行业偿债能力分析 26
一、电力行业平均偿债能力分析 26
二、山西电力行业偿债能力分析 27
第五节 山西电力运营能力与先进地区对比分析 28
一、与先进地区整体效益对比分析 28
二、与先进地区盈利能力平均水平对比分析 33
三、与先进地区营运能力平均水平对比分析 34
四、与先进地区偿债能力平均水平对比分析 35
第六节 山西电力行业不同规模企业分析 36
一、山西电力行业不同规模企业人均指标分析 36
二、山西电力行业不同规模企业盈利能力分析 37
三、山西电力行业不同规模企业营运能力分析 38
四、山西电力行业不同规模企业偿债能力分析 39

第三章 行业产业链分析 40
第一节 产业链分析 40
一、行业概况 40
二、目标客户 43
第二节 上、下游情况分析 44
一、山西煤炭行业运行分析 44
二、下游行业产量分析 49
三、下游行业利润分析 52
四、相关行业授信情况 54

第四章 行业运行深度分析 55
第一节 电力行业具体运行情况 55
一、电力供应情况 55
二、电网输送情况 57
三、电力消费情况 59
四、山西售电量情况 61
五、电力建设投资情况 61
六、电力能源利用效率 62
第二节 重点企业分析 62
一、漳泽电力经营基本面分析 62
二、财务指标分析 62
三、盈利能力分析 63
四、发展能力分析 64
五、偿债能力分析 64
六、异动财务指标分析 65
七、财务预警分析 67
第三节 行业成本构成分析 67
一、行业成本 67
二、企业成本 68
第四节 行业发展趋势 70
一、行业景气现状及走势预测 70
二、电力行业的总体发展趋势 70
三、电价长期走势预测 71

第五章 山西电力行业目标市场定位 72
第一节 山西电力行业投资机会分析 72
一、大企业仍为投资首选 72
二、风电设备制造业面临发展机遇 73
第二节 同业银行信贷资金投放情况分析 76
一、同业授信状况分析 76
二、贷款结构分析 78
第三节 目标客户 81
一、重点营销客户 81
二、项目营销机会指引 84
第四节 山西电力行业授信策略 85
一、信贷政策总体原则 85
二、企业分类 85

第六章 山西电力行业信贷风险分析 87
第一节 电力行业风险提示 87
一、政策风险 87
二、行业风险 92
三、行业周期性风险 94
四、产业链供应风险 95
第二节 电力行业信贷风险控制分析 97
一、风险控制措施 97
二、其他银行授信观点 99
第三节 风险评级 101
一、风险汇总表 101
二、中金亿风险评级 101

表 格 目 录
表格 1  2006年9月-2007年9月电力行业固定资产投资情况 16
表格 2  2007年第三季度电力行业整体效益 18
表格 3  2007年第三季度电力行业中的企业情况分析 19
表格 4  2007年第三季度电力行业盈利能力数据统计表格 22
表格 5  2007年第三季度山西省电力行业盈利能力数据统计表格 23
表格 6  2007年第三季度电力行业营运能力数据统计表格 24
表格 7  2007年第三季度山西省电力行业营运能力数据统计表格 25
表格 8  2007年第三季度电力行业偿债能力数据统计表格 26
表格 9  2007年第三季度山西省电力行业偿债能力数据统计表格 27
表格 10  2007年第三季度山西省电力行业规模与全行业、先进地区平均水平对比表 28
表格 11  2007年第三季度山西电力行业人均创利指标与全行业、先进地区平均水平对比表 30
表格 12  2007年第三季度山西省电力行业经营规模与上年同期增长对比表 30
表格 13  2007年第三季度山西省电力行业经营规模不同报告期对比表 31
表格 14  2007年第三季度山西省电力行业盈利指标与全行业、先进地区平均水平对比表 33
表格 15  2007年第三季度山西省电力行业运营指标与全行业、先进地区平均水平对比表 34
表格 16  2007年第三季度山西省电力行业偿债指标与全行业、先进地区平均水平对比表 35
表格 17  2007年第三季度山西省电力行业不同规模企业人均指标对比表 36
表格 18  2007年第三季度山西省电力行业不同规模企业盈利能力指标 37
表格 19  2007年第三季度山西省电力行业不同规模企业营运能力指标 38
表格 20  2007年第三季度山西省电力行业不同规模企业偿债能力指标 39
表格 21  2007年1-9月份全国地区原煤产量表 44
表格 22  2007年1-9月全国地区洗煤产量表 46
表格 23  全国钢铁行业产量统计表 49
表格 24  2007年3季度有色金属产量统计表 50
表格 25  2007年铜及制品产量统计表 51
表格 26  2007年铝及制品进出口趋势统计表 51
表格 27  2007年1-9月山西电力生产指标统计 56
表格 28  漳泽电力财务指标统计分析表 62
表格 29  漳泽电力每股指标统计分析 63
表格 30  漳泽电力利润构成与盈利能力对比分析表 63
表格 31  漳泽电力经营与发展能力统计分析表 64
表格 32  漳泽电力资产与负债指标统计分析表 64
表格 33  漳泽电力现金流量统计分析表 65
表格 34  漳泽电力异动财务指标统计分析表 65
表格 35  Z值预警统计分析表 67
表格 36  交通银行贷款余额按行业划分的结构 （单位：人民币百万元，百分比除外） 76
表格 37  中信银行贷款余额按行业划分的结构 （单位：人民币百万元，百分比除外） 77
表格 38  浦发银行贷款余额按行业划分的结构 （单位：人民币百万元，百分比除外） 78
表格 39  山西重点营销大型电力企业情况分析表 81
表格 40  山西重点营销中型电力企业情况分析表 82
表格 41  山西重点营销小型电力企业情况分析表 83
表格 42  山西平遥热电联产工程情况分析表 84
表格 43  山西西龙池抽水蓄能电站工程情况分析表 84
表格 44  电力行业特点引起的风险比较表 94
表格 45  山西电力行业风险汇总表 101
表格 46  山西电力行业风险评级分析表 102
表格 47  中金亿行业评级标准及说明分析表 102

图 表 目 录
图表 1  2005-2007年电力行业各月累计固定资产投资额及增速 16
图表 2  2004-2007年电力行业各月累计固定资产投资占总固定资产投资比重 16
图表 3  2007年第三季度电力行业整体效益同比对比图 18
图表 4  2007年第三季度电力行业企业数量前十强省市 20
图表 5  2007年第三季度电力行业亏损企业数前十名地区 20
图表 6  2007年第三季度电力行业亏损额前十名地区亏损情况对比图 21
图表 7  2007年第三季度电力行业亏损额增幅前十名地区对比图 21
图表 8  2007年第三季度电力行业亏损额降幅前十名地区对比图 21
图表 9  2007年第三季度电力行业盈利能力同比对比图 22
图表 10  2007年第三季度山西省电力行业盈利能力同比对比图 23
图表 11  2007年第三季度电力行业营运能力同比对比图 24
图表 12  2007年第三季度山西省电力行业营运能力同比对比图 25
图表 13  2007年第三季度电力行业偿债能力同比对比图 26
图表 14  2007年第三季度山西省电力行业偿债能力同比对比图 27
图表 15  2007年第三季度山西省电力行业企业数量及亏损企业数与先进地区对比图 28
图表 16  2007年第三季度山西省电力行业销售收入及利润与先进地区对比图 29
图表 17  2007年第三季度山西省电力行业人均创利指标与先进地区对比图 30
图表 18  2007年第三季度山西省电力行业与先进地区经营规模同比增长情况对比图 31
图表 19  2007年第三季度山西省电力行业不同报告期企业数及亏损数对比图 32
图表 20  2007年山西省第三季度电力行业不同报告期销售情况对比图 32
图表 21  2007年第三季度山西省电力行业盈利能力指标与先进地区对比图 33
图表 22  2007年第三季度山西省电力行业营运能力与先进地区对比图 34
图表 23  2007年第三季度山西省电力行业偿债能力与先进地区对比图 35
图表 24  2007年第三季度山西省电力行业不同规模企业人均指标对比图 36
图表 25  2007年第三季度山西省电力行业不同规模企业盈利能力指标对比图 37
图表 26  2007年第三季度山西省电力行业不同规模企业营运能力指标对比图 38
图表 27  2007年第三季度山西省电力行业不同规模企业存货周转率对比图 38
图表 28  2007年第三季度山西省电力行业不同规模企业偿债能力指标对比图 39
图表 29  行业产业链示意图 40
图表 30  全国钢铁行业产量趋势分析图 49
图表 31  2007年3季度有色金属产量趋势分析图 50
图表 32  2007年铜及制品产量趋势分析图 51
图表 33  2007年铝及制品进出口量趋势分析图 52
图表 34  2007年1-9月山西发电量对比统计图 56